一、黃金回調(diào)真相：牛市中的階段性調(diào)整
國(guó)際金價(jià)自 3500 美元?dú)v史高位展開(kāi)技術(shù)性回調(diào)，截至 4 月 24 日回落至 3288 美元/盎司，周內(nèi)跌幅2.77%。但需警惕過(guò)度解讀調(diào)整力度—本輪回調(diào)本質(zhì)是長(zhǎng)期牛市中的獲利了結(jié)與技術(shù)性修正，三大關(guān)鍵信號(hào)揭示黃金仍處于上漲通道：
美元反彈持續(xù)性存疑：盡管美元刷新一周高位至99.9，但美債收益率曲線趨陡（ 10 年期/ 2 年期利差達(dá)50. 8 基點(diǎn)），暗示市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分歧加??；
機(jī)構(gòu)持倉(cāng)仍顯樂(lè)觀：對(duì)沖基金凈多頭持倉(cāng)較峰值僅減少15%，CFTC未平倉(cāng)合約仍處歷史高位，顯示主力資金未大規(guī)模離場(chǎng)；
央行購(gòu)金未現(xiàn)轉(zhuǎn)向：全球央行一季度增持黃金 224 噸，同比增長(zhǎng)34%，主權(quán)需求構(gòu)成堅(jiān)實(shí)支撐。
深度支撐邏輯：黃金自 2024 年Q4 啟動(dòng)本輪行情，累計(jì)漲幅超45%，符合技術(shù)性牛市定義。當(dāng)前回調(diào)未跌破 20 日均線（ 3250 美元），且基本面支撐未變——去美元化浪潮、地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（仍較 2020 年高出 45 個(gè)基點(diǎn)）及抗通脹屬性（美國(guó) 3 月CPI同比5.2%）持續(xù)發(fā)揮作用。
二、市場(chǎng)邏輯生變：從“單邊上漲”到“波動(dòng)套利”
當(dāng)前黃金市場(chǎng)正經(jīng)歷三大邏輯重構(gòu)，推動(dòng)行情從趨勢(shì)性上漲轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性波動(dòng)：
策略啟示：?jiǎn)芜叾嘧屛挥趨^(qū)間套利，3200- 3450 美元或成中期震蕩區(qū)間，建議關(guān)注美元99.5/ 101 關(guān)鍵阻力位與金價(jià)3300/ 3250 支撐位的共振機(jī)會(huì)。
三、技術(shù)面與情緒指標(biāo)：回調(diào)中的入場(chǎng)信號(hào)
超賣修正完成：RSI指標(biāo)自 30 超賣區(qū)回升至45，金價(jià)在 3260 美元獲得較強(qiáng)支撐；
波動(dòng)率攀升： 30 天歷史波動(dòng)率升至32%，期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率溢價(jià)達(dá)18%，顯示市場(chǎng)情緒回暖；
機(jī)構(gòu)行為跟蹤：SPDR黃金ETF持倉(cāng)較峰值減少 12 噸，但流出速度放緩，顯示賣方力量衰竭。
關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)： 5 月初非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（ 5 月 3 日公布）或成短期方向標(biāo)，若數(shù)據(jù)超預(yù)期推高美元，可關(guān)注金價(jià) 3200 美元附近的分批建倉(cāng)機(jī)會(huì)。
四、天譽(yù)國(guó)際贈(zèng)金加持，震蕩市中攻守兼?zhèn)?/strong>
在黃金市場(chǎng)邏輯生變的背景下，天譽(yù)國(guó)際作為香港金交所 025 號(hào)AA類行員&金交所董事，推出"震蕩市對(duì)沖策略計(jì)劃"，助投資者雙向獲利：
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結(jié)語(yǔ)
黃金牛市中的回調(diào)期，恰似馬拉松途中的"補(bǔ)給站"。天譽(yù)國(guó)際的福利包，助您在波動(dòng)中平衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，成為您財(cái)富增值的盟友。當(dāng)前市場(chǎng)回調(diào)未改長(zhǎng)期上漲邏輯，把握階段性修正機(jī)會(huì)，方能共享牛市盛宴。
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