聲明:本文來自于微信公眾號(hào) 投資界，作者:楊繼云，授權(quán)站長(zhǎng)之家轉(zhuǎn)載發(fā)布。

2012年，蔡浩宇、劉偉、羅宇皓花光了全部10萬元啟動(dòng)資金，接連吃下很多VC的閉門羹。

絕境之時(shí)，斯凱網(wǎng)絡(luò)宋濤給這個(gè)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)投了100萬元，解了幾個(gè)年輕人的燃眉之急。

這便是米哈游的天使投資故事。多年后《原神》爆火，米哈游一躍成為中國游戲行業(yè)讓人望塵莫及的存在。宋濤，則是這個(gè)現(xiàn)象級(jí)公司的天使投資人，也是唯一的外部投資方。

“VC集體錯(cuò)過了米哈游”。這段故事夾雜著幸運(yùn)與遺憾，向來引人窺探。日前在2025天使投資大會(huì)上，宋濤本人現(xiàn)身首次復(fù)盤了米哈游投資過程。正如一位知名投資人向投資界聊起，這更像是一個(gè)歸于“運(yùn)氣”的故事。

“只是偶然投了一筆”

回報(bào)2萬倍

何以締造一筆2萬倍回報(bào)的天使投資?

說來有點(diǎn)難以相信，宋濤甚至都未接觸過米哈游團(tuán)隊(duì)時(shí)，就拍板把錢投了下去。他本人回憶，當(dāng)時(shí)公司在做移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)軟件商店，運(yùn)營團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)一家名為米哈游的公司游戲上線后數(shù)據(jù)表現(xiàn)很好，轉(zhuǎn)而推薦給了公司投資部。那時(shí)蔡浩宇等人還未畢業(yè)，公司團(tuán)隊(duì)接觸一番感覺不錯(cuò)，就將米哈游的融資計(jì)劃書帶了回來。

宋濤看了計(jì)劃書，第一印象是覺得比起他大學(xué)創(chuàng)業(yè)時(shí)的策劃水平高出不少，“這些人很優(yōu)秀，錢也不多就投吧，沒反對(duì)就投下去了。”

一切看起來充滿了隨意性。

細(xì)論起來，米哈游也算足夠幸運(yùn)。宋濤創(chuàng)辦的斯凱網(wǎng)絡(luò)在2010年登陸納斯達(dá)克，他在與投資方紅杉中國的頻繁接觸中，了解到產(chǎn)業(yè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)空間巨大?！拔覀兊默F(xiàn)金也比較多，就覺得既然紅杉是這么玩的，我們?yōu)榱税l(fā)展自己的戰(zhàn)略也去做投資?！?/p>

但到了2012年，他找出此前投資的80多個(gè)項(xiàng)目一算賬:“大部分是虧的”。

這是一份慘痛的教訓(xùn)。于是他們開始轉(zhuǎn)變機(jī)制，以財(cái)務(wù)投資為目的，在互聯(lián)網(wǎng)范疇內(nèi)怎么賺錢怎么投，不考慮戰(zhàn)略。投資團(tuán)隊(duì)也趨于市場(chǎng)化，“市場(chǎng)上怎么分錢（carry），我們就怎么分錢?！?/p>

就這樣，米哈游在斯凱網(wǎng)絡(luò)投資策略轉(zhuǎn)變的時(shí)期，成為了他們投資池里一條不起眼的魚。

這100萬拯救了米哈游。那時(shí)正值資金消耗殆盡，坊間傳聞?dòng)型顿Y人曾向米哈游放話:“只要你們不做二次元，也改做市面上能掙快錢的三國、武俠類游戲，我立馬就打錢?！钡毯朴罹芙^了。

如果說成功究竟有什么秘訣，有一點(diǎn)或許更值得討論——錢是企業(yè)自己的錢，沒有來自LP的回報(bào)壓力，“所以創(chuàng)業(yè)者該怎么做怎么做，我們不添亂，也不去問業(yè)績(jī)、回報(bào)，可以很長(zhǎng)周期地不干擾團(tuán)隊(duì)?！?/p>

倔強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者，無心插柳、非科班、沒被規(guī)則牽住的投資方，就這樣充滿偶然地完成了這筆足以載入創(chuàng)投史冊(cè)的天使投資。

回報(bào)是驚人的，宋濤的投資換來了米哈游15%的股份，今年初的消息顯示，米哈游的估值為1600億，以此計(jì)算該筆投資回報(bào)已達(dá)到2.4萬倍。

錯(cuò)過的人

外界早已熟知蔡浩宇、劉偉、羅宇皓的創(chuàng)業(yè)故事，他們從上海交大一間小小的宿舍內(nèi)起步，至今成為龐然大物。

也往往伴隨著遺憾。比如最初他們還有一個(gè)創(chuàng)業(yè)伙伴，卻在公司成立1個(gè)多月后因?yàn)槟玫剿伎频膐ffer，于是將手里所持13%的股份，作價(jià)1.3萬元轉(zhuǎn)讓給了劉偉和羅宇皓。放到今天，這是對(duì)應(yīng)價(jià)值百億的體量。

《原神》是在2020年9月28日開啟公測(cè)，全球同步上線。雖然很難說出它爆火的確切時(shí)間點(diǎn)，但就在那一段時(shí)期，游戲巨頭騰訊響起了警鐘——要知道，移動(dòng)端收入突破10億美元大關(guān)，騰訊的現(xiàn)金王《王者榮耀》用了18月，而《原神》只用了半年。

圈內(nèi)至今流傳:《原神》上線后，騰訊曾開出十分豐厚的條件，以求入股米哈游，但是對(duì)于一家利潤(rùn)百億的公司來說，再高的價(jià)碼似乎都沒什么用了。也有知情人士透露，2020年字節(jié)跳動(dòng)也曾對(duì)米哈游提出收購邀約，金額為當(dāng)時(shí)字節(jié)跳動(dòng)估值（當(dāng)時(shí)1000億美元）的四分之一。

投資人陳悅天不止一次分享與米哈游的失之交臂。那是2013年，試玩米哈游《崩壞學(xué)園》后，陳悅天發(fā)現(xiàn)這款游戲的品質(zhì)和品味特別對(duì)自己的胃口，最終通過微博聯(lián)系上了米哈游聯(lián)創(chuàng)（現(xiàn)任董事長(zhǎng)）劉偉。

當(dāng)時(shí)陳悅天任職于創(chuàng)新工場(chǎng)，與米哈游團(tuán)隊(duì)見面后卻沒有出手。一個(gè)重要的原因是，項(xiàng)目組覺得太貴了——估值6000萬人民幣，雖然產(chǎn)品品質(zhì)很好，但商業(yè)化成績(jī)一般，超出了當(dāng)時(shí)他們對(duì)于手游行業(yè)普遍投資額的預(yù)期，用他回憶的話來說，“對(duì)米哈游的投資連和合伙人們討論的機(jī)會(huì)都沒有”。

投資界聽過不同VC朋友的復(fù)盤，“從業(yè)以來，我最大的遺憾就是錯(cuò)過了米哈游?！边@些都再次證明投資是一門遺憾的藝術(shù)。選擇有時(shí)真的比努力更重要。

漫不經(jīng)心的幸運(yùn)

“杭州六小龍大多數(shù)都沒有創(chuàng)業(yè)背景，但總有那么一個(gè)被稱之為天使投資人的人愿意給他們那筆錢，最后也創(chuàng)造了我們眼中一些科技創(chuàng)新的神話?！?/p>

同樣在2025天使投資人大會(huì)上，嘉道私人資本董事長(zhǎng)、?？低曁焓雇顿Y人龔虹嘉如是說。早年華科同學(xué)創(chuàng)辦了?？低暎塘x的龔虹嘉沒怎么計(jì)較就出資245萬，沒想到日后回報(bào)超2萬倍。

相似的故事還有不少。2016年，彼時(shí)的王興興剛從上海大學(xué)碩士畢業(yè)，他做出的機(jī)器狗XDog在2015年創(chuàng)業(yè)大賽中拿到了獎(jiǎng)金，一度讓他萌生輟學(xué)創(chuàng)業(yè)的想法。隨后，他找了創(chuàng)業(yè)大賽認(rèn)識(shí)的幾位投資人，但沒有人愿意投，創(chuàng)業(yè)的念頭也隨即打消，轉(zhuǎn)身去了大疆工作。

直到2016年8月，王興興才拿到第一筆投資，金額200萬元人民幣。在《晚點(diǎn)LatePost》披露的細(xì)節(jié)里，王興興透露，這筆錢是一個(gè)北京的個(gè)人投的，“他主動(dòng)找的我，給的條款很寬泛，打錢的時(shí)候都沒簽協(xié)議?！?/p>

而工商信息顯示，尹方鳴曾在2016年8月投資宇樹科技200萬元。投資界從知情人士處獲悉，尹方鳴作為天使投資人活躍在機(jī)器人江湖。

第一筆錢對(duì)王興興而言至關(guān)重要，如果沒有這筆投資，大概率具身智能將失去一家獨(dú)角獸公司，而在某大廠應(yīng)該會(huì)多一位90后工程師王興興。

龔虹嘉感慨，天使投資人往往看似不經(jīng)意間給了一筆錢，可能就催生了偉大的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，催生了一個(gè)偉大的時(shí)代。

這也帶來一個(gè)頗有趣的話題——在投資中，有時(shí)候漫不經(jīng)心反而能帶來足夠的幸運(yùn)，像是神來之筆。

“江浙一帶活躍著一批專業(yè)知識(shí)不一定豐富，但對(duì)某些事物有自己的獨(dú)特理解、且口袋里有錢的老板?！饼徍缂翁峒?，大多數(shù)情況是，這些人在某些場(chǎng)合接觸了創(chuàng)業(yè)者，不懂但漫不經(jīng)心地投了一筆——“太懂了反而就投不了了。”

就像米哈游之于宋濤，這樣的運(yùn)氣在很多投資人的一生中或許都不曾有過。

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